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天然气价格持续上涨,燃气股再度活跃,陕天然气等涨停

时间:21-09-16 10:37    来源:证券时报

燃气板块16日盘中发力走高,截至发稿,陕天然气、洪通燃气涨停,九丰能源逼近涨停,四川美丰涨逾8%,博迈科、杰瑞股份(002353)、新奥股份、洲际油气等涨幅超7%。

消息面上,随着冬季取暖季即将到来,天然气供应紧缺,英国和欧洲各国天然气价格飞涨。周二,英国天然气价格上涨7%,超过1.65英镑每撒姆,是年初价格水平的三倍,仅8月初以来就上涨了70%。

亚洲天然气及LNG价格同样出现大幅上涨,根据隆众资讯数据,截至8月初LNG(液化天然气)中国到岸价价格突破了16美元/MMBTU,折合人民币5300元/吨以上,考虑增值税、港杂等费用,到岸价格突破了6000元/吨。8月4日,全国LNG市场均价为5362元/吨,与2020年同期相比上涨109%。

下半年以来,虽仍处天然气传统淡季,但LNG价格呈现出鲜明“淡季不淡”的特征,进入7月之后LNG价格快速抬升,7月当月涨幅达30%,8月涨幅18%,两个月累计涨幅52%。截至8月31日,我国LNG市场价达5763元/吨,同比增加122%,相较2019年增加74%。下半年以来,即7-8月平均价同比增加96%,相较2019年增加47%。

国泰君安证券认为,2021年天然气价格走高因素主要有:(1)欧洲及美国天然气库存与往年相比处于低位水平。(2)疫情后全球经济复苏带来的天然气需求增长。(3)碳中和大背景下的成本提升,供应端投资限制以及火力发电向天然气发电转型的需要。(4)极端天气的增加带来的阶段性需求增长。(5)地缘政治因素。考虑到大概率欧洲及美国以低于往年库存水平进入冬季,如果冬季是冷冬,则可能全球冬季天然气价格进一步走高。

该机构预计2022年LNG供给仍然偏紧张,价格易涨难跌。根据IGU的数据,2021年底液化终端相比2020年底投产产能增量不明显。尽管2022年底液化能力新增较多,但是考虑到装置负荷提升需要的时间等因素,我们预计对2022年的供给能够提供的增量有限。而在不考虑极端天气气候的影响下,预计2022年LNG需求增速为3%。因此2022年整体LNG供需平衡来看,依然偏紧张。而据ICIS估计,到2022年受中国市场需求增长抵消部分成熟市场LNG需求下降的影响。同样的,ICIS预计到2022年LNG供应紧张的局面只会得到有限的缓解。

天风证券指出,短期来看,预计下半年我国天然气供需仍将维持紧平衡。因此,无论经验数据还是供需条件,供暖季及前期补库阶段LNG价格支撑仍足。

中长期来看,本轮涨价相较于我国前几轮LNG涨价而言,海内外的普涨是一大特征,背后的重要共性原因在于全球碳中和的提速。在碳减排提速的趋势下,全球范围内的天然气需求增长中枢或有抬升。就国内中长期供需而言,在两碳大背景下,工业燃料、发电用气或为超预期的点,十四五期间复合增速预计分别可以达到10.2%和12.9%。在此轮天然涨价过后,十四五、十五五期间天然气市场化价格中枢存在抬升基础。

该机构认为,LNG涨价对产业链各环节影响各异。上游盈利弹性较大,具体标的推荐新天然气,建议关注蓝焰控股、首华燃气;中游价差边际改善,具体标的推荐九丰能源,建议关注广汇能源、新奥股份;下游一体化优势明显,具体标的推荐新奥股份,建议关注新奥能源、深圳燃气。