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机械设备行业周报:机械设备子行业盈利能力回升

发布时间:2017-03-28    研究机构:国开证券

我国工业企业盈利处于恢复性增长通道。3月27日,统计局公布了工业企业财务数据,2017年1-2月,我国规模以上企业实现主营业务收入17.1万亿元,同比增速为13.70%,较2016年同期及全年分别提高12.7、8.8个百分点;利润总额为1.02万亿元,同比增速为31.50%,较2016年同期及全年分别提高26.7、23个百分点,反映出我国工业企业盈利能力边际改善,持续处于恢复性增长阶段。

上游持续回暖为机械设备经营改善提供动力。2017年1-2月,采矿业、煤炭开采和洗选业、石油天然气开采业累计利润分别为758、438、117亿元,而去年同期以上行业均为亏损状态,在供给侧改革效果逐步显现的情况下,矿产、煤炭、石油天然气价格的回升促进了机械设备上游行业基本面转暖,对工程机械、煤炭机械、油气设备板块形成拉动作用。机械设备子行业盈利边际改善明显。2017年1-2月,金属制品、通用设备制造、专用设备制造、仪器仪表制造行业累计收入增速分别达到10.50%、11.50%、10.70%、12.90%,较2016年全年分别增长5.6、8.6、5.8、3.8个百分点,近两年来累计收入增速首次回归两位数以上,反映出在行业回暖的情况下企业生产提速。除金属制品外,其余三个子行业利润增速均大幅高于收入增速,反映出行业整体盈利能力显著回升。

机械设备投资需围绕把握周期、精选成长两条主线展开。板块投资逻辑将由盈利边际改善预期渐进为业绩逐步兑现,一带一路战略的深入推进将在此过程中形成催化,需把握工程机械、煤炭机械、油气设备等周期性行业的投资机会,建议继续关注中联重科、柳工、三一重工、建设机械、天地科技、杰瑞股份(002353)、惠博普等个股。此外,新兴产业领域的相关布局是传统机械设备企业转型升级的主要方向,景气度较高且未来成长相对确定的机器人、3C自动化等领域值得关注,建议继续关注汇川技术、机器人、埃斯顿、巨星科技、康力电梯、智云股份、联得装备等个股。

风险提示:工程机械板块公司业绩复苏低于预期;减产协议实施不达预期,油价大幅波动;国内外二级市场系统性风险。

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