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机械设备行业:可燃冰开采成功表明能源结构调整风向,关注油气产业链主题性投资机会

发布时间:2017-05-18    研究机构:兴业证券

事件:中国首次海域天然气水合物(可燃冰)试采成功,成为全球第一个实现了在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。l可燃冰燃烧值高,环境污染较小,是未来理想的清洁能源。可燃冰的燃烧放热量巨大,一立方米可燃冰的燃烧放热量可相当于164立方米天然气燃烧放热量,其能量密度同样也达到煤的10倍,常规天然气的2-5倍。可燃冰燃烧后仅生成水及二氧化碳,相比传统化石能源在燃烧后释放大量氮、硫氧化物污染环境而更为清洁。

当前,我国可燃冰开采正处于生产试验阶段,此次试采成功意义在于前期积淀理论的验证以及解决所遇问题为后续商业化开采进行技术储备。南海神狐海域的天然气水合物泥质粉砂型储层类型,资源量在世界上占比超过90%,是我国主要的储集类型。这是我国首次,也是世界第一次成功实现该类型资源安全可控开采,为天然气水合物广泛开发利用提供了技术储备,积累了宝贵经验,而试采过程中发现的一些问题仍需要通过后续研究解决。

海底可燃冰开采陷于高原期,技术瓶颈暂难突破,开采成本高居不下成阻滞,环境破坏构造安全隐患,商业化道路漫漫。技术层面难题短期难以突破,且在不考虑储运成本的前提下,可燃冰仅开采成本折合天然气的成本已高达1美元/立方米,当前上海居民用天然气约为2.4元/立方米,竞争劣势显著,尚缺乏商业化基础。而开采过程,可燃冰分解将会影响沉积物的强度,进而诱发海底滑坡等地质灾害的发生,此外作为短期温室效应气体,甲烷比二氧化碳所产生的温室效应影响更大,若开采过程中产生泄露,无疑会加剧温室效应,环境破坏问题给海底可燃冰的商业化开采蒙上一丝阴影。

海域可燃冰试采成功,技术突破是表面,能源结构风向调整是关键,天然气消费将重塑能源消费格局。综合分析,此次海域可燃冰试采成功属于技术应用阶段性进展,按预期中国将在2030年左右进行海上商业化试采,即未来仍有10年左右处于技术积淀期。随着油气改革方案的逐渐明朗,以及《能源发展“十三五”规划》提出,煤炭消费比重将降低到58%以下,非化石能源消费比重提高到15%以上,其中天然气消费比重力争达到10%,而当前天然气在一次能源消费中占比仅为5.8%,天然气消费成长空间巨大。能源结构调整势在必行,天然气将构筑未来能源消费增长主力,而海域可燃冰试采成功将为新的能源格局规划注入一支强心剂。

投资建议:可燃冰是未来理想的清洁能源,但目前开采技术尚未成熟,此次试采成功意义在于前期积淀理论的验证以及解决所遇问题为后续商业化开采进行技术储备,大规模开采尚需时日。我们认为,可燃冰技术突破是表面,能源结构风向调整是关键,天然气消费将重塑能源消费格局。此外,目前原油市场再平衡短期正在加速,5月25日OPEC和以俄罗斯为首的组织外产油国减产协议日益临近,建议关注油气产业链主题性投资机会:1)油服板块,建议关注杰瑞股份(002353)(油服装备龙头,EPC总包订单有望落地)、惠博普(油服一体化布局,海外EPC扩张有力);2)天然气板块,建议关注厚普股份(CNG、LNG加气站龙头,积极向工程总包方向转型)、富瑞特装(主打天然气重卡加气瓶,LNG装备全产业链布局);3)海工装备板块,建议关注中集集团(可燃冰试采任务执行者,自主设计建造海洋钻井平台)、纽威股份(海工阀门国产化获突破,执行国内首个水下阀门订单)。

风险提示:油价大幅下降的风险,技术进步不及预期。

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