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杰瑞股份(002353)公布“奋斗者5号”员工持股计划 提高公司凝聚力、促进长远发展

时间:20-01-07 00:00    来源:海通证券

事件:公司公布“奋斗者5 号”员工持股计划(草案),持股计划涉及股票总数量不超过200.00 万股,涉及的股票总数量约占现有股本总额的0.21%。参加本次员工持股计划的员工总人数不超过730 人,本次员工持股计划的人员范围为经公司认定的董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员以及在公司或其控股公司任职的中层管理人员及核心员工。

奋斗者持股计划激励管理层和员工不断前进。2014 年公司推出“奋斗者1 号”

员工持股计划,2015-2016 年公司收入下降,没有推出奋斗者持股计划。2017年来公司收入恢复增长,而2017-2020 年公司也连续推出4 期员工持股计划。

我们认为公司推出员工持股计划,有利于调动管理者和员工的积极性,吸引和保留优秀管理人才和业务核心人员,提高公司员工的凝聚力和公司竞争力,促进公司长远发展。

屡获海外订单,业务获得国际认可。根据公司官网,近期公司屡获海外订单,2019 年11 月18 日公布中标马来西亚国家石油公司海上平台项目,2019 年11 月22 日公布签署尼日利亚1.4 亿元天然气处理厂设备供应合同,2020 年1 月6 日公布俄罗斯成套压缩机组近3000 万美金订单。近年来公司海外业务收入持续提高,而我们认为近期公司屡获海外大额订单,反映公司的产品竞争力不断提升,业务获得了国际客户的认可。

我国能源对外依赖度较高,国内油服产业链有望保持高景气。根据Wind,2019 年10 月我国原油和天然气的进口依赖度分别高达72.21%和42.47%。

根据wind,2019 年1-11 月我国石油和天然气开采业固定资产投资完成额同比增加31.60%,保持较高景气度,而向前看,在我国能源进口比例居高不下的背景下,我们认为2020 年我国油气上游勘探开发景气度有望进一步提高。

盈利预测:我们预计公司19-21 年归母净利润分别为12.90、16.23、20.33亿元,对应EPS 分别为1.35、1.69、2.12 元/股,每股净资产分别为10.12、11.66、13.62 元/股,按1 月6 日收盘价39.49 元计算PE 分别为29.25、23.37、18.63 倍,对应PB 分别为3.90、3.39、2.90 倍。考虑到行业保持高景气,同时结合可比公司估值,给予公司2020 年3.2-3.6 倍PB,对应合理价值区间37.31-41.98 元,对应2020 年PE 为22.08-24.84 倍,处于可比公司估值水平区间,给予“优于大市”的投资评级。

风险提示:油价下行,石油公司资本支出不及预期,汇率不利变动,公司产能释放缓慢。