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杰瑞股份(002353)点评报告:油气勘查开采市场开放 设备龙头将深度受益

发布时间:2020-01-13    研究机构:万联证券

事件

2020年1月9日,自然资源部在新闻发布会上透露,中国将全面开放油气勘查开采市场,允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域;只要在中华人民共和国境内注册,净资产不低于3亿元人民币的内外资公司,均有资格按照规定取得油气矿业权。

投资要点:

油气领域的改革提速,打破石油行业垄断局面2019年以来,我国油气行业的改革加速推进。2019年3月国家发展改革委法规司发布通告,将取消“石油天然气对外合作项目总体开发方案审批”行政许可事项,改为备案;7月国家发改委和商务部分别发文,明确取消石油天然气勘探开发限于合资、合作的限制;12月9日,国家石油天然气管网集团有限公司正式挂牌,深化油气体制改革迈出关键一步。12月22日,中共中央、国务院印发的《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》明确提出,支持民营企业进入油气勘探开发、炼化和销售领域,建设原油、天然气、成品油储运和管道输送等基础设施。时隔半月有余,这一指导意见即获得落实,油气行业改革的推进速度超预期。

参与者增加激发行业活力,杰瑞股份(002353)将深度受益我国为常规油气资源丰富,勘探开采成本也随着技术的进步而逐渐下降。市场开放后,满足要求的社会资本都将能够参与到曾经较为封闭的勘探开采市场,油气行业的活力有望快速被激发,拉动整个产业链的需求,杰瑞股份作为压裂设备龙头将深度受益。此外,随着油气行业改革的快速推进,油气勘探开采服务市场也有望加速对民企的开放,杰瑞股份在国内的油气服务市场也有望实现突破。

盈利预测与投资建议:我们预计,公司2019-2021年营业收入分别为67.17亿元、86.62亿元、105.21亿元,归母净利润分别为13.08亿元、15.62亿元、18.48亿元。维持“买入”评级? 风险因素:市场开放进程不及预期风险、国际油价波动风险、油气公司资本支出不及预期风险、新产品开发推广不及预期风险、国际形势不确定性风险、行业竞争加剧风险

申请时请注明股票名称