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杰瑞股份(002353):2019年业绩预告增长超预期

发布时间:2020-02-03    研究机构:广发证券

公司2019 年业绩预告同比增长113%~133%:公司披露2019 年全年业绩预告, 预计2019 年公司实现归属上市公司股东净利润1,310.46~1,433.51 百万元,同比增长113%~133%。延续了前三季度的行业景气,全年实现了超预期的业绩增长。

Q4 单季度实现超过4 亿的归母净利润:从单季度来看,公司Q3 实现归属上市公司股东净利润405.06 百万元,同比增长129%;Q4 预计实现归属上市公司股东净利润405.51~528.56 百万元,同比增速达61%~109%,单季度净利润或将超过上一轮峰值水平。公司在业绩预告中披露,经营业绩的大幅增长主要是因为国家能源安全战略的推动,页岩气等非常规能源勘探开发投资力度加大,带来了旺盛的油气设备和服务市场需求。

行业景气延续,设备占比提升:由于页岩气等非常规能源开采的特点,国内压裂设备需求上升,公司设备销售旺盛,此前公告中披露的订单显示设备订单的增速明显高于公司综合增速。由此带来公司设备占比提升。同时规模效益和收入结构的变化也为公司盈利能力带来明显改善。 目前国内非常规能源开采持续发力,行业景气延续,预计公司收入结构和盈利能力仍有提升空间。

盈利预测和投资建议: 预测公司2019-2021 年EPS 分别为1.45/1.83/2.22 元,对应PE 分别为25X/20X/17X。考虑到公司收入成长性和盈利能力持续改善,继续给予公司对应2020 年28X PE 的合理估值,对应合理价值51.15 元/股,继续给予公司“买入”的投资评级。

风险提示:国际油价具有较高不确定性;海外市场开拓具有不确定性;外汇波动带来汇兑损失风险;行业内竞争格局变化。

申请时请注明股票名称