杰瑞股份(002353.CN)

杰瑞股份(002353):全球油气开采周期向上 公司斩获中东27亿元大单

时间:21-11-10 00:00    来源:广发证券

根据公司公告,子公司杰瑞油气工程中标27 亿元科威特石油公司项目。公司官微显示,本次项目是继阿联酋国家石油公司ADNOC 天然气处理试点项目等多点开花后,杰瑞油气工程承接的又一来自中东高端市场国家石油公司的整装大型油气设施项目,标志着杰瑞油气跻身国际高端油气田地面工程总承包服务商行列。

全球油气开采周期向上,龙头公司持续受益。全球油服市场经历了5-7年的行业下行周期后重新迎来复苏,未来2-3 年如果不进行合理的有效资本开支,将会造成显著的供应短缺,目前上游石油公司逐渐加大资本开支,行业上行景气周期有望延长至2023 年。上半年杰瑞股份(002353)获取新订单52.62 亿元(根据公司21 年中报),较上年同期增长12.92%,21 年二季度末存量订单54.75亿元, 21年三季度末公司合同负债9.22亿元,同比+25.86%,新接和在手订单持续向好。

“油气产业”+“新能源产业”双轮驱动,新能源布局迈出实质性一步。

根据公司《关于拟投资锂离子电池负极材料一体化项目的公告 》,公司拟与甘肃天水市政府合作,在2025 年之前投资约25 亿元实施10万吨锂离子电池负极材料一体化项目,在碳中和背景下,公司积极寻求更长远的发展,该项目是公司新能源战略落地第一步,为公司长远发展奠定基础,建议重点关注。

盈利预测与投资建议: 预计21-23 年公司归母净利润分别为17.77/25.20/30.39 亿元,对应PE 分别为22.68/15.99/13.26 倍,考虑行业处在底部向上复苏期,参考可比公司估值,给予公司21 年25X PE的估值,对应合理价值46.37 元/股,维持“买入”评级。

风险提示:原油及天然气价格下跌的风险;市场竞争加剧的风险等。