杰瑞股份(002353.CN)

杰瑞股份(002353):斩获科威特27亿大单 支撑未来经营业绩

时间:21-11-15 00:00    来源:长江证券

11 月9 日,公司全资子公司杰瑞油气收到科威特石油公司(以下简称KOC)发来的《中标通知书》,确定杰瑞油气为科威特北部侏罗纪生产设施5 期项目的中标单位,项目金额为4.26 亿美元,约折合人民币27 亿元。

事件评论

本项目的落地将有效提升公司在中东市场的品牌影响力,为进一步拓展海外市场打下坚实基础。该项目位于科威特北部的侏罗纪气田,是KOC2022-2023 年重点战略生产项目,早期执行的JPF1-3 期分别由斯伦贝谢和SPETCO 承包。本次两个标段,其中JPF4 由SPECTO 中标执行,JPF5 由杰瑞油气工程中标执行,同等项目规模下,杰瑞的中标价格比前者高出约2,800 万美元。该项目分为两个阶段,包含26 个月的EPCC 建设期和60 个月的运维服务期。该项目的落地将有效提升公司在中东市场的品牌影响力,为公司进一步拓展海外市场打下坚实基础。

合同金额创下了公司成立以来油气市场单笔最高纪录,对未来经营业绩起到积极支撑作用。此次项目合同金额为4.26 亿美元,约折合人民币27 亿元,约占公司2020 年度经审计营业收入的32.55%,也创下了杰瑞股份(002353)自1999 年成立以来油气市场单笔合同金额最高纪录。本项目若得以顺利实施,预计对公司未来经营业绩产生积极影响,巩固公司在油气工程领域的影响力和竞争力。

十四五增储上产将加速推进,非常规油气开采需求持续增加,公司作为压裂设备龙头将充分受益。“十四五”规划对我国油气勘探开发等方面提出明确要求,要求推动油气增储上产,确保勘探开发投资力度不减,加快页岩油气、致密气、煤层气等非常规资源开发。另外2020 年因疫情及油价暴跌上游油企下调全年资本开支,今年油价已明显复苏,国内三桶油资本开支预计同比增长7.61%-9.78%。伴随着非常规油气产量的高速提升,压裂设备行业将成为蓝海市场,作为国内压裂设备龙头,杰瑞股份将充分受益。

不考虑未来股本变动的情况下,预计公司2021 年-2023 年EPS 为1.84 元、2.60元和3.14 元,对应2021 年11 月12 日收盘价的PE 分别为22.58X、15.98X 和13.21X,维持“买入”评级。

风险提示

1. 非常规油气开发力度不及预期;

2. 国际油价大幅下滑